炒股就看金麒麟分析师研报，泰斗，专科，实时，全面，助您挖掘后劲主题契机！

　　出品：新浪财经上市公司盘考院

　　作家：新消耗倡导/cici

　　近日，英氏控股集团股份有限公司（下称“英氏控股”）崇敬向北交所递交IPO苦求并获受理，保荐机构为西部证券。本次冲击北交所，英氏控股拟召募资金3.34亿元，其中，0.72亿元用于湖南英氏孕婴童产业基地（二期）鼎新中心开采名堂，0.48亿元用于婴幼儿即食养分粥分娩开采名堂，0.73亿元用于产线提质矫正名堂，0.47亿元用于全链路数智假名堂，0.94亿元用于品牌开采与践诺名堂。

　　讲演期内，英氏控股事迹增长疲态尽显，2024年公司事迹增收不增利，营收同比增长12.29%出现较大滑坡，归母净利润同比下跌4.36%。这与婴幼儿辅食销售额增速逐年下滑细巧相关，2022-2024年，婴幼儿辅食销售额划分同比增长50.21%、40.26%、5.48%，呈逐年下滑趋势。

　　值得和顺的是，英氏控股的婴儿辅食除米粉外，全靠代工分娩。通过与多家代工场联接，缓解了英氏控股本身产能无法容许市集需求的压力，能赶快竣事居品供给。然则，过度依赖代工分娩，也存在一个硬伤，那即是品控。在黑猫投诉 【下载黑猫投诉客户端】、小红书、微博等平台上，均有不少消耗者质疑英氏品控存在一定问题。

　　英氏控股事迹增长疲态尽显、辅食销售额增速大幅下滑 近4成收入用于营销、研发用度率不及1%

　　英氏控股成就于2014年，主业为婴幼儿辅食，旗下有“英氏”辅食、“舒比奇”婴幼儿用品、“伟灵格”养分食物、“忆小口”儿童食物等品牌。

　　比年来，英氏控股事迹增长疲态尽显。2022年-2024年，英氏控股竣事营收划分为12.96亿元、17.58亿元、19.74亿元，划分同比增长37.35%、35.67%、12.29%；公司归母净利润划分为1.17亿元、2.20亿元、2.11亿元，划分同比变动64.91%、87.67%、-4.36%。由此可见，英氏控股的事迹增速，终点是归母净利润增速出现了较大的滑坡。2025年1-3月，公司生意收入为5.40亿，同比增长12.29%；扣非净利润为0.79亿，同比增长4.73%。

　　分业务来看，2024年，公司婴幼儿辅食竣事收入15.24亿元，同比增长5.48%，占比77%；婴幼儿卫生用品竣事收入3.4亿元，同比增长31.28%，占比17%；儿童食物竣事收入0.95亿元，同比增长159.7%，占比5%。

　　公司筹画承压与婴幼儿辅食居品销售承压有细巧相关，婴幼儿辅食是英氏控股营收占比最大的业务，但其销售额增速在2024年出现显明下滑。2022年-2024年，英氏控股婴幼儿辅食销售额增速划分为50.21%、40.26%、5.48%，呈逐年下滑趋势。

　　另外，公司事迹承压与时辰用度增长也存在势必相关。2024年公司销售用度、管理用度等各项时辰用度均不同过程增长，尤其是公司的销售用度，显明高于可比上市公司。

　　2022-2024年，英氏控股销售用度划分为 4.54亿元、6.02亿元和7.21亿元，主要包括平台践诺费、销售东谈主员薪酬、平台使用费及佣金、业务宣传费等，各期刊行东谈主销售用度率划分为 35.04%、34.26%和36.53%，高于可比公司平均值。然则同时，公司研发用度仅为0.06亿元、0.09亿元和 0.17亿元，研发用度率划分为0.43%、0.52%、0.87%。

　　重营销、轻研发的配景下，英氏辅食居品与同业间同质化严重，多半居品鼎新力度不够。据公司护理书表现，完毕2024年底，公司仅有6发明专利，在这6项发明专利中，还有两项未2023年从中南林业科技大学出继受所得。

　　除米粉为自产外，其余辅食物类均遴荐委用加工花式 频因品控不外关遭控诉

　　从公司产能瞎想来看，2024年米粉、纸尿裤、成长裤、纸尿片的产能诳骗率为72.53%、85.06%、85.73%、16.79%，其他居品均遴荐委用加工花式。这从侧面也不错看初，公司固然婴幼儿辅食居品销售占比最大，但是公司除了米粉外其他居品均未瞎想产能，均靠代工。招股书涌现，公司委用分娩的居品包括婴幼儿辅食、儿童食物、养分食物和极少婴幼儿卫生用品。

　　通过与多家代工场联接，虽缓解了英氏控股本身产能无法容许市集需求的压力，能赶快竣事居品供给。然则，过度依赖代工分娩，也存在一个硬伤，那即是品控。

　　受利益驱使、监管武断等身分影响，供应商在加工居品是不免出现品责备题。在这时，若采购方无法作念好品控，就容易出现质料问题，影响品牌形象。在公司招股书中，英氏控股也说起代工花式下潜伏食物安全风险，“翌日若是公司或受托分娩商因质料把控不力而激发食物安全问题，则会对公司分娩筹画和品牌声誉产生不利影响。”

　　在母婴行业，由于婴童居品的受众更多是免疫力较低的婴幼儿，因此安全问题显得尤为超过。全品类母婴居品布局的英氏控股，也屡次因居品性量问题被投诉。在黑猫投诉、小红书、微博等平台上，均有不少消耗者质疑英氏品控存在一定问题。如，在黑猫投诉平台上，由消耗者控诉其在英氏旗舰店购买的婴幼儿浪潮形磨牙棒有不解异物。在小红书平台上，有消耗者称其买了英氏汽车工场饼干，带开后发现饼干里有毛絮。

　（尊府开首：黑猫投诉） 　　（尊府开首：小红书） 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

累赘裁剪：公司不雅察